暴跌前，经纬天地又是如何暴涨的？

作者 | 姚悦

编辑丨于婞

来源 | 野马财经

从进入港股通到暴跌，短短十余天，经纬天地（2477.HK）牵动了多少内地散户的心？

这只原本鲜有人问津的港股“小盘股”，自从号称“百亿大佬”的钱峰雷入主后，迅速跻身市场焦点，并抛出Web3、AI算力等热门概念，股价迎来暴涨，尤其被纳入港股通后，股价更创历史新高。

但很快，经纬天地却又在没有明显基本面利空的情况下，上演了断崖式暴跌——5月21日，收盘下跌83.16%，市值从197.2亿港元跌至33.2亿港元，一天缩水超160亿港元。而当天净买入经纬天地的南下资金达12.41亿港元。

值得注意的是，暴跌当天，经纬天地换手率达105.97%，而大股东、二股东均无减持公告。市场不禁追问：巨量成交背后究竟是谁在出货？

此外，2025年4月15日，钱峰雷麾下的恒峰国际控股有限公司（简称：恒峰国际）第二次协议受让经纬天地股份，交易后持股比例升至29.9%——精准地卡在要约收购红线内。而就在同一天、以同样的单价，一个名叫寿健的自然人，从同一卖家手里协议受让经纬天地4.5%的股份——卡在了信息披露的红线内。经纬天地暴跌当天，寿健还在吗？

截至5月29日收盘，经纬天地下降6.85%、报收0.68港元/股，总市值27.2亿港元。

01

暴跌当天，谁在出货？

暴跌当天的盘面数据，值得深究。

据Wind数据显示，经纬天地总股本40亿股。前两大股东合计持有18.6亿股（恒峰国际29.9% + 经纬天地集团16.6%）。前两大股东的持股不动的话，这意味着，实际可流通筹码仅为21.4亿股。

但5月21日暴跌当天，经纬天地成交量达42.39亿股，成交额46.25亿港元，换手率达到了105.97%。换算一下：当天成交的总股数，是实际流通盘21.4亿股的近两倍。而105.97%换手率，意味着即使全场所有流通股都参与交易，也需要被买卖超过一轮。

更令人深思的是当天的走势特征：高开3.65%，后“插水式”急挫，全天单边下行，几乎无有效反弹。

汇生国际资本总裁黄立冲认为，散户可以贡献成交量，也可以制造踩踏，但很难制造这种“先高开、触顶、再全天流畅单边砸下去”的盘口结构。更关键的是港股通数据。当天经纬天地在港股通成交活跃榜里，净买入12.41亿港元，且股价当天跌83.16%。这说明什么？说明南向资金当天不是主导价格的人，而是很大程度上成了接盘资金。

“所以更有可能的情况是，有人先积攒足够多的筹码，知道什么时候有流动性，选择在流动性最充足时退出。更像一次有组织的大额筹码分发。当然，是否构成操纵，要看监管调查，但对投资者来说，交易结构已经足够危险。”黄立冲表示。

暴跌引发的舆论风暴中，钱峰雷本人通过直播平台亲自下场表示：跑个毛线，一辈子都不会跑，他和二股东一毛钱都没有减。

据Wind金融终端显示，截至5月23日，经纬天地第一大股东恒峰国际、第二大股东经纬天地集团，自2025年5月完成股权交割后，均无任何减持申报。根据港交所相关规定，持股5%以上股东减持必须在3个交易日内披露。

如果手中有足够筹码的大股东、二股东没有减持，那么出货的又可能是谁？

黄立冲表示，除了大股东、二股东，剩下的大额可交易筹码，主要可能来源IPO配售和上市后流通股东、CCASS券商托管背后的客户账户，以及低于5%披露线的大户等。

02

持股4.5%的寿健还在不在？

2025年4月15日，就在恒峰国际以每股6港元从经纬天地集团再度接手1亿股，持股比例升至29.9%的同一天，一个名叫寿健的自然人以相同的价格、从相同的卖家中，接手了经纬天地4500万股，占公司总股本的4.5%。

恒峰国际持股29.9%，卡在30%强制全面要约红线的临界点上，既确保了买方的最大话语权，又以最小代价规避了向全体股东现金买断全部股份的巨额义务。

寿健持股4.5%，又恰好低于香港《证券及期货条例》规定的5%强制披露线，这意味着任何增减持行为，都无需单独向市场公告，其持股动向完全可以在公众视野之外悄然完成。

寿健是谁？

经纬天地公告中显示，其为“独立于本公司及其关联人士且与彼等概无关连的第三方”。

据Wind数据显示，寿健从2012年2月起长期担任阿里巴巴集团廉正部总监，负责企业执纪督查及廉洁文化建设，任阿里巴巴集团思过崖线综合部资深总监，负责重大风险控制。此外，寿健自2019年9月起还担任杭叉集团（603298.SH）独立董事。

教育背景方面，寿健于1994年获华东政法学院法学学士学位，2009年获英国诺丁汉特伦特大学公共管理硕士学位，1996年获国家司法部颁发律师资格。

但公开资料中，并不容易找到寿健的投资履历，其接盘经纬天地的2.7亿港元（折合人民币2.34亿元）从何而来，也引发外界关注。

03

经纬天地是如何暴涨的？

经纬天地股价的暴跌之所以引发如此震动，正是基于此前暴涨拉快速升起的高度。那么经纬天地又是如何暴涨的？

经纬天地主营电信网络服务，涵盖无线电信网络优化、基础设施维护及工程、ICT整合服务及相关软件开发等板块，于2024年1月登陆港交所。上市之后，这家公司的基本面并不亮眼：2024年全年营业收入2.78亿元，净利润约2000万元。

彼时，这是一只典型的港股“小盘股”，市值长期徘徊在十亿港元级别，几乎没有引起市场太多关注。转折则发生在2025年年初。

2025年1月，恒峰国际以4.49亿港元从经纬天地集团手中收购经纬天地19.9%的股份，成为公司重要股东。

据经纬天地公告，恒峰国际唯一董事及控股股东为钱峰雷——2014年阿里巴巴赴美上市时与马云并肩站在纳斯达克敲钟台上，被媒体长期冠以“马云密友”之称。

而恒峰国际的股东阵容更堪称豪华——据经纬天地2025年1月6日公告显示，除了钱峰雷本人外，还包括沈国军——银泰集团创始人及董事长；曹国伟——新浪集团董事长及CEO；胡晓明——阿里巴巴合伙人及前蚂蚁金服行政总裁；蔡文胜——美图公司前董事长及执行董事；盛希泰——洪泰基金创始人；吴光明——鱼跃医疗创始人；唐越——小赢科技创始人；张瀛岑——天伦燃气控股有限公司董事长；曾梵志——著名画家；孙陶然——拉卡拉创始人；于明芳——百丽国际联合创始人。此外，还有2家上市公司——新火科技控股；汤姆猫。

此外，“36Kr”平台“时氪分享”发布的一篇文章显示，恒峰国际此前已完成1亿美元融资，目标是打造Web3生态体系。在2025年初正值Web3概念火爆之际，这一消息也立即引发外界对经纬天地的新期待。

于是，恒峰国际入股的消息一经公布，经纬天地股价暴涨。此后，钱峰雷获委任为执行董事，进一步坐实入主信号。 进入2025年4月，经纬天地集团再度减持，而恒峰国际持股比例攀升至29.9%，成为公司单一最大股东。原控股股东经纬天地集团持股骤降至16.6%，成为第二大股东。

但此时，公司的主营业务收入仍在持续萎缩——2025年营收净利润均同比下降超20%，股价与基本面之间的裂缝已越来越大。此后，经纬天地经历了一轮回调。但没多久，经纬天地宣布进军稳定币领域，股价再度回涨。

真正的高潮在2026年到来。

首先是3月9日，港股通季度标的调整正式落地。经纬天地被纳入恒生综合指数，继而有望成为港股通标的。

港股通，是内地与香港资本市场互联互通的核心机制，内地投资者可直接通过沪深交易所买卖纳入标的的港股，源源不断的“北水”随之而来。对一只小盘股而言，入通意味着流动性将大幅跃升，也意味着更多散户的参与。

上述消息一出，经纬天地股价从3月10日起大幅攀升。

紧接着，3月25日，经纬天地抛出一份“1拆4”的股份拆细方案：每1股面值0.005港元的股份拆为4股面值0.00125港元的股份。拆股本身并不改变公司实质价值，但通过大幅降低每股名义价格，会降低中小投资者参与门槛，吸引更多散户入场。同时，拆细会增大市场上的流动股数量，客观上会造成小资金更容易撬动价格波动的效果。

5月6日，经纬天地正式纳入港股通标的，内地资金可通过港股通直接买入。此后，公司还在5月15日抛出了AI算力战略的自愿公告，但当天股价不涨反跌。

随后，入通仅仅15天后的5月21日，经纬天地更经历断崖式暴跌。

图源：Wind金融终端

新智派新质生产力会客厅联合创始发起人袁帅表示，对于基本面严重背离的股票，散户投资者首先要树立风险优先的投资意识，不要被短期的高成交量、高涨幅诱惑，避免盲目跟风参与投机交易，面对异常波动的股票，要先明确企业的实际基本面情况，判断当前股价是否与企业的盈利能力、行业地位、发展前景相匹配，不要被市场情绪裹挟做出不理性的投资决策。

04

刀锋下狂舞的“钱多多”

钱峰雷的老家在宁波横街林村，在直播中，钱峰雷也多次提到幼年贫苦经历，以及很早就离家赚钱。对于其离家之后的经历，以及原始财富积累，外界极为模糊，外界猜测最多的是，他靠在澳门当“叠码仔”赚到的人生第一桶金。

钱峰雷一个重要标签是“马云密友”，除了阿里巴巴上市时，伴随马云身边，据自媒体“拆哪儿”报道，钱峰雷与他的父亲钱友定，通过云锋基金持有蚂蚁不少的份额。

钱峰雷另一个重要名头是慈善家，其最初的出名，也是得益于在慈善活动上的阔绰出手。

2006年，刚刚30岁的钱峰雷，在李亚鹏嫣然天使基金的拍卖会上，以500万拍得一幅画，一举赢得大量关注。此后，钱峰雷更是成为嫣然天使基金慈善活动上的常客，2012年，其以2000万元拍得全场最后一件拍品——新疆和田玉玉观音；2013年，又以3000万港币拍得油画《望月》，比底价高十倍。

“钱多多”的江湖绰号，最初正是出自李亚鹏之口。钱峰雷还一度在拿下拍品后表示，“没时间出力，只好出点钱了。”

据“征探财经”报道，与“钱多多”相熟的多位朋友表示，钱多多人还是挺不错的，特别大方。与他有过赌场业务往来的朋友甚至说，“钱多多”就属于人傻钱多的类型，不时会遇到一些被坑的事情。

图源：罐头图库

钱峰雷不止被坑，而且还遭遇过血光之灾。

2014年，圣雄集团董事长林圣雄，正陷于资金困局并遭遇多起诉讼，其想到了走偏门——前往新加坡参与赌博。但碍于当时一些头衔，林圣雄不便亲自出马，于是经人介绍，找到钱峰雷为其提供筹码。

林圣雄一举赢了4200万元左右新币，原本已如愿以偿，但林圣雄却又找到钱峰雷，称钱峰雷偷码。双方争执不下，甚至直线升级。

据“征探财经”报道，2014年11月14日，林圣雄指使人员在温州市文成县的龙尾山顶挖掘土坑，将钱峰雷引入此处，意欲“活埋”。经历一番拉锯战，钱峰雷被迫在2015年1月給林圣雄2.5亿元消灾。然而，林圣雄依然不满足，继续勒索。最终钱峰雷选择了报警，林圣雄等人身陷囹圄。

而在6年后的同一天，2020年11月14日，钱峰雷和一名方姓男子在离开湾仔港湾道会展皇朝会时，一辆私家车突然而至，三名刀手下车追斩钱、方二人。事后，钱峰雷还悬赏1000万港元征求线索，但至今，都没有公布明确消息。

也正是在那以后，除了资本往事以外，钱峰雷很少以新闻人物出现在公众视野，直至2024年底在社交平台高调现身。

值得一提的是，彼时另外一个人的复出也颇受关注，就是赵薇，其沉寂许久，先是发文悼念琼瑶，紧接着又发布自己与黄有龙离婚的消息。在公开消息中，赵薇、钱峰雷有过同框，钱峰雷与黄有龙也有交集。

你认为钱峰雷为何要入主经纬天地？欢迎留言评论。